SPK’dan Tera’ya PEKGY kararı: Süre ve fiyat talepleri reddedildi

SPK’nın 23 Eylül tarihli 2026/64 sayılı bülteninde, Tera Yatırım Holding’in Peker GYO için yürütmesi gereken zorunlu pay alım teklifine ilişkin başvurusu sonuçlandırıldı.

Holding, daha önce 16–29 Eylül 2026 arasında yapılacağı ilan edilen teklifin tamamlanması için ek süre verilmesini ve pay alım teklifi fiyatının yeniden değerlendirilmesini talep etmişti.

Kurul, her iki başvuruyu da olumsuz karşılayarak zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğünün ilan edilen süre içinde yerine getirilmesi gerektiğinin Holding’e bildirilmesine karar verdi.

Tera Yatırım Holding, Peker GYO’nun yönetim kontrolünü sağlayan 314.754.719,80 TL nominal değerli A grubu imtiyazlı paylarının tamamını devraldı. Yönetim kontrolünün el değiştirmesi, diğer pay sahiplerine yönelik zorunlu pay alım teklifinde bulunma yükümlülüğünü doğurdu.

Zorunlu pay alım teklifi, belirlenen şartları karşılayan diğer ortakların paylarını önceden ilan edilen fiyat üzerinden teklif sahibine satabilmesine imkân tanıyor. Bu mekanizma, yönetim kontrolünün el değiştirdiği işlemlerde diğer ortaklara bir çıkış hakkı sağlıyor.

18 Eylül’de KAP’a iletilen bilgilendirmede Tera Yatırım Holding, Borsa İstanbul’daki aşağı yönlü fiyat hareketleri, likidite daralması, yoğunlaşan pozisyon tasfiyeleri ve bazı fonlardaki katılma payı iade ödemelerine ilişkin gelişmeleri gerekçe göstererek teklif takviminin ertelendiğini bildirmişti.

Aynı açıklamada Holding, teklif fiyatının belirlenmesinde esas alınan işlemin kendisi tarafından yönetilmeyen bir fon tarafından yapıldığına ilişkin itirazlarını SPK’ya sunduğunu duyurmuştu. KAP açıklamasında o tarihte Kuruldan alınmış bir erteleme onayı bulunmadığı da belirtilmişti.

SPK’nın son kararıyla bu gerekçeler çerçevesinde iletilen ek süre ve yeniden fiyat değerlendirmesi talepleri kabul edilmedi.

SPK’nın 9 Eylül 2026 tarihli kararına dayanılarak onaylanan pay alım teklifi bilgi formunda fiyat, 1 TL nominal değerli B grubu PEKGY payı başına 18,77 TL olarak belirlendi. Tera’nın fiyatın yeniden değerlendirilmesi talebi reddedildiği için ilan edilen fiyat bu aşamada değişmedi.

KAP’ta yayımlanan takvim 16 Eylül saat 09.00’da başlayıp 29 Eylül saat 17.00’de sona eren 10 iş günlük bir dönem öngörüyor. SPK, son kararında bu takvimin uzatılmasına onay vermedi.

Ancak Holding’in daha önce duyurduğu erteleme açıklaması nedeniyle başvuruların fiilen nasıl yürütüleceğine ilişkin güncel aracı kurum ve KAP açıklamaları ayrıca kontrol edilmeli. SPK’nın takvimi koruması, işlem kanalının o anda sorunsuz biçimde açık olduğunun tek başına teyidi değildir.

Onaylı pay alım teklifi bilgi formu ve KAP açıklamasına göre hak sahipliği için esas alınan tarih 27 Şubat 2026. O tarihte PEKGY payı bulunan ve teklif kapsamındaki paylarını halen elinde tutan ortaklar tekliften yararlanabilecek.

Bu nedenle yalnızca bugün PEKGY hissesi taşıyor olmak, otomatik olarak zorunlu pay alım teklifine katılım hakkı doğurmuyor. Yatırımcıların hak sahipliği durumlarını, talep formunu, pay teslim yöntemini ve son işlem saatini aracı kurumlarıyla teyit etmeleri gerekiyor.

KAP’taki bilgi formunda pay bedelinin, payların teslim veya virman tarihini takip eden birinci iş gününde ödenmesi öngörülüyor. Bu açıklanan işlem esası, fiili uygulamadaki olası yeni bildirimlerden bağımsız değerlendirilmemeli.

Karar, Tera Yatırım Holding’in yönetim kontrolünü devralmasının ardından ortaya çıkan zorunlu pay alım teklifi yükümlülüğünün devam ettiğini ve ek süre talebinin kabul edilmediğini ortaya koyuyor.

Tekliften yararlanabilecek ortaklar açısından açıklanan 18,77 TL fiyatı ve 29 Eylül son tarihi önemini koruyor. Bununla birlikte pay alım teklifi fiyatı ile borsadaki anlık PEKGY fiyatı farklı olabilir; yatırımcının payını borsada satması ile zorunlu pay alım teklifine katılması aynı işlem değildir.

Tekliften yararlanma hakkı olmayan yatırımcılar için de SPK’nın kararı, bütün PEKGY paylarının otomatik olarak 18,77 TL’den satın alınacağı anlamına gelmiyor. Fiyatın piyasadaki hisse hareketleri üzerinde nasıl bir etki yaratacağı kesin olarak öngörülemez.

Tera Yatırım Menkul Değerler’in pay alım teklifinin uygulanmasına ilişkin güncel duyuruları, PEKGY ve Tera tarafından yapılacak yeni KAP açıklamaları ve SPK’nın olası ilave kararları sürecin sonraki adımlarını belirleyecek.

Özellikle hak sahipliği tarihi, 18,77 TL’lik teklif fiyatı, 29 Eylül saat 17.00 olarak ilan edilen bitiş zamanı ve payların teslim/virman yöntemi birlikte takip edilmeli.