SPK Düzenlemesi 247 Hisseyi Etkiledi: Fiili Dolaşım Oranı Düşen Hisseler Hangileri?
Sermaye Piyasası Kurulu'nun fiili dolaşımdaki payların hesaplanmasına yönelik yeni düzenlemesinin ardından Borsa İstanbul'da yüzlerce şirketin fiili dolaşım oranı değişti.
Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun 14 Eylül 2026 itibarıyla yayımlamaya başladığı yeni verilere göre 247 şirketin fiili dolaşım oranı geriledi. 343 şirkette oran değişmezken 40 hissede sınırlı artış kaydedildi.
En sert gerileme FZLGY'de görülürken MANAS, LIDER, BLUME, TDGYO ve INFO da yüksek düşüş oranlarıyla öne çıktı.
Doğrulanabilir bilgiler
Kaynakta açıklanan temel bilgiler
Bu bölümdeki veriler aşağıda bağlantısı verilen resmî kaynaklardan aktarılmıştır.
| Düzenleme | Fiili dolaşımdaki payların hesaplama yöntemi |
|---|---|
| İlk yeni veri tarihi | 14 Eylül 2026 |
| Veri kaynağı | MKK |
| Takip edilmesi gereken | Endeks ağırlıkları, fon takası, likidite |
Fiili dolaşım oranı en çok düşen hisseler hangileri?
Yeni hesaplama sonrasında en dikkat çekici değişim Fuzul GMYO'da görüldü. FZLGY'nin fiili dolaşım oranındaki gerileme %20,50 seviyesine ulaştı.
MANAS, LIDER, BLUME ve TDGYO'da da %18'in üzerinde gerileme yaşandı. INFO'daki %17,79'luk düşüş de listenin en güçlü değişimlerinden biri oldu.
Bu hisselerdeki hareket doğrudan şirket değerinde aynı oranda azalma anlamına gelmiyor. Değişen unsur, piyasada serbest dolaşımda kabul edilen pay miktarının hesaplanma biçimi.
Fiili dolaşım oranı neden düştü?
Değişimin temel nedeni SPK'nın fiili dolaşım hesabında kullandığı yöntemi yeniden düzenlemesi.
Yeni yöntemde şirket sermayesinin yüzde 10 veya daha fazlasına sahip ortakların payları, şirket ve ilişkili kuruluşların sahip olduğu paylar, geri alınan paylar, bazı üst düzey yöneticilere ait paylar ile hukuken kısıtlı, hacizli veya belirli şekilde teminata verilmiş paylar fiili dolaşım hesabının dışında tutuluyor.
Düzenlemenin önemli başlıklarından biri dolaylı sahipliklerin de hesaba dahil edilmesi. Serbest fonlar, serbest özel fonlar ve halka açık şirketler üzerinden oluşan bazı dolaylı pay sahiplikleri yeni hesaplamada dikkate alınıyor.
Fiili dolaşım oranı düşerse ne olur?
Fiili dolaşım oranındaki düşüş doğrudan şirketin değerinin düştüğü anlamına gelmez.
Ancak fiili dolaşımdaki pay miktarı azaldığında piyasada serbestçe işlem görebilen hisse miktarı da daha düşük görünür.
Bu durum bazı hisselerde likiditeyi, endekslerde kullanılan ağırlıkları ve endeksi takip eden fonların pozisyonlarını etkileyebilir.
Özellikle fiili dolaşım oranında yüksek değişim yaşayan şirketlerde Borsa İstanbul endeks ağırlıkları ve fon portföylerindeki olası değişiklikler yakından takip edilmeli.
Fonlar bu hisseleri satmak zorunda kalır mı?
Fiili dolaşım oranının düşmesi tek başına yatırım fonlarının otomatik olarak hisse satacağı anlamına gelmez.
Ancak endeks hesaplamalarında kullanılan fiili dolaşım oranlarının değişmesi, ilgili hisselerin endeks ağırlıklarını etkileyebilir.
Endeksi birebir takip eden fonlar veya portföy yönetiminde endeks ağırlıklarını referans alan fonlar açısından zaman içinde yeniden dengeleme ihtiyacı doğabilir.
Bu nedenle asıl takip edilmesi gereken nokta, Borsa İstanbul'un yeni oranları endeks hesaplamalarına nasıl yansıtacağı ve ardından fon takaslarında nasıl değişiklikler oluşacağı.
SPK düzenlemesi neden yapıldı?
SPK'nın son düzenlemeleri yalnızca fiili dolaşım hesabını değil, pay sahipliği şeffaflığını da kapsıyor.
Yeni sistemle birlikte pay ve oy hakkı bildirimlerinde alt sınır yüzde 5'ten yüzde 3'e indirildi.
Böylece doğrudan yüzde 3 ve üzerinde pay sahibi olan gerçek ve tüzel kişilerin ortaklık yapısındaki görünürlüğünün artırılması hedefleniyor.
Yeni uygulama kapsamında fiili dolaşımdaki pay adedi ve oranları MKK tarafından günlük olarak hesaplanarak kamuoyuna açıklanacak.
Yatırımcı şimdi neyi takip etmeli?
14 Eylül'de açıklanan ilk tablo önemli ancak hikâye burada bitmiyor.
Fiili dolaşım oranındaki düşüşü tek başına olumlu veya olumsuz sinyal olarak yorumlamak yerine, değişimin şirketin işlem yapısına, endeks ağırlığına ve kurumsal yatırımcı pozisyonlarına nasıl yansıyacağına bakmak daha anlamlı.
- Borsa İstanbul'un yeni endeks ağırlıkları
- Fiili dolaşım oranı sert düşen hisselerin işlem hacmi
- Fonların ve kurumsal yatırımcıların takas değişimleri
- Likidite ve alış-satış derinliği
- Şirketlerin ortaklık yapısına ilişkin yeni bildirimler
Analiz ve değerlendirme
Gelişmenin olası etkileri
Bu düzenlemede yatırımcı açısından asıl önemli nokta, fiili dolaşım oranının tek başına bir şirketin temel değerini değiştirmemesi. Etki daha çok likidite, endeks ağırlığı ve kurumsal yatırımcı pozisyonları üzerinden ortaya çıkabilir.
En büyük etki endeks ağırlıklarında görülebilir
Fiili dolaşım oranı endeks hesaplamalarında önemli bir değişken. Özellikle sert düşüş yaşayan hisselerde endeks ağırlığının gerilemesi, endeks takip eden fonlarda yeniden dengeleme ihtiyacı yaratabilir.
Her düşüş fon satışı anlamına gelmez
Fiili dolaşım oranındaki gerileme otomatik satış emri yaratmaz. Asıl belirleyici unsur, ilgili hissenin endeks içindeki yeni ağırlığı ve fonların takip ettiği strateji olacak.
FZLGY ve MANAS ilk takip grubu
Şeffaflık tarafı da önemli
Pay sahipliği bildirim eşiğinin yüzde 3'e çekilmesi ve dolaylı sahipliklerin hesaplamaya daha fazla dahil edilmesi, ortaklık yapısının daha görünür hale gelmesini sağlayabilir.
Haber hakkında kısa cevaplar
Fiili dolaşım oranı en çok hangi hissede düştü?
14 Eylül 2026 itibarıyla paylaşılan ilk verilere göre en yüksek gerileme %20,50 ile FZLGY'de görüldü.
Fiili dolaşım oranı düşen kaç şirket var?
Yeni hesaplama sonrasında 247 şirketin fiili dolaşım oranı geriledi.
MANAS fiili dolaşım oranı ne kadar düştü?
MANAS'ta fiili dolaşım oranındaki gerileme %18,94 olarak paylaşıldı.
INFO fiili dolaşım oranı ne kadar düştü?
INFO'da fiili dolaşım oranındaki gerileme %17,79 oldu.
Fiili dolaşım oranı düşerse hisse düşer mi?
Hayır. Fiili dolaşım oranındaki düşüş tek başına hisse fiyatının düşeceği anlamına gelmez. Etki daha çok likidite, endeks ağırlığı ve kurumsal yatırımcı pozisyonları üzerinden görülebilir.
Fonlar fiili dolaşım oranı düşen hisseleri satmak zorunda mı?
Hayır. Otomatik bir satış zorunluluğu yok. Ancak endeks ağırlıkları değişirse endeksi takip eden fonlarda yeniden dengeleme gündeme gelebilir.
Yeni fiili dolaşım oranlarını kim açıklıyor?
Yeni uygulamada fiili dolaşımdaki pay adedi ve oranları MKK tarafından günlük olarak hesaplanarak yayımlanıyor.
Bu içerik resmî duyurular, şirket açıklamaları ve piyasa verileri temel alınarak hazırlanır; yatırım tavsiyesi değildir. İçerik üretim sürecimiz, kaynak politikamız ve düzeltme yaklaşımımız için editoryal ilkeler sayfamıza bakabilirsiniz.
Bu haberle ilgili diğer içerikler
İlgili hisselerin geçmiş haberleri
İlgili Haberler
Piyasa Gündemi →Okumaya devam edin
2002'den bu yana Borsa İstanbul'u takip eden, 2022'den beri sosyal medyada finans içerikleri üreten Hoca İle Borsa kurucusu. Halka arz, temettü ve KAP bildirimleri alanlarında yazmaktadır.
Tüm yazıları