SPK’dan Yeni Düzenleme: %3 Pay Bildirimi ve Fiili Dolaşım Oranı Hesabı Değişiyor
SPK’nın 8 Eylül 2026 tarihli ve 2026/57 sayılı bülteninde Borsa İstanbul şirketlerini ve yatırımcıları ilgilendiren iki önemli ilke kararı yayımlandı.
Pay sahipliği bildirimlerinde %3 seviyesi daha görünür hale gelirken, fiili dolaşımdaki pay oranının hesaplanmasında da kapsamlı değişikliklere gidildi.
Düzenlemelerin önemli bölümü 11 Eylül 2026 tarihinden itibaren uygulanmaya başlayacak.
Doğrulanabilir bilgiler
Kaynakta açıklanan temel bilgiler
Bu bölümdeki veriler aşağıda bağlantısı verilen resmî kaynaklardan aktarılmıştır.
| Bülten | 2026/57 |
|---|---|
| Tarih | 8 Eylül 2026 |
| Uygulama | 11 Eylül 2026 itibarıyla |
Pay sahipliği bildirimlerinde yüzde 3 sınırı
Payları borsada işlem gören şirketlerde sermaye veya oy haklarında belirli oranlara ulaşılması ya da bu oranların altına düşülmesi halinde yapılacak özel durum açıklamalarında alt sınır %3 seviyesinden başlayacak.
Bir yatırımcının doğrudan sahip olduğu pay veya oy hakkının %3 ve üzerine çıkması, bildirim süreçleri açısından daha görünür hale gelecek.
MKK hangi ortaklıkları gösterecek?
Bu bilgilerde değişiklik olması halinde ilgili tablolar MKK tarafından güncellenecek.
- Şirket sermayesinde doğrudan %3 veya daha fazla pay ya da oy hakkına sahip gerçek ve tüzel kişiler
- Serbest fonlar ve diğer halka açık şirketler üzerinden dolaylı şekilde %10 veya daha fazla paya ulaşan gerçek ve tüzel kişiler
Fiili dolaşım oranının hesaplanması değişiyor
SPK, fiili dolaşımdaki pay oranının MKK tarafından izlenebilen paylar üzerinden hesaplanmasını öngörüyor.
Yeni düzenlemeyle birlikte bazı pay grupları fiili dolaşım hesabının dışında tutulacak.
- Kamu tüzel kişiliklerinin sahip olduğu paylar
- Şirket ve ilişkili kuruluşlarının sahip olduğu paylar
- Şirketlerin geri aldığı paylar
- Şirket sermayesinin %10 ve daha fazlasına sahip ortakların payları
- Yönetim kurulu üyeleri ve belirli üst düzey yöneticilerin payları
- Şirket sandık ve vakıflarının sahip olduğu paylar
- Belirli teminat kapsamındaki paylar
- Hukuken kısıtlı ve işlem göremeyen paylar
- Yasaklı paylar
- Hacizli paylar
Serbest fonlar üzerinden dolaylı ortaklık da hesaba katılacak
Fiili dolaşım dışında bırakılan payların sahiplerinin serbest veya serbest özel fonlarda sahip oldukları katılma payları ile başka halka açık şirketlerdeki ortaklıkları üzerinden ilgili şirkette dolaylı olarak sahip oldukları paylar da belirli oranlarda fiili dolaşım dışında tutulacak.
Bu değişiklik, fonlar ve şirketler üzerinden kurulan dolaylı ortaklık yapılarının fiili dolaşım oranına daha ayrıntılı yansıtılması anlamına geliyor.
Bazı şirketlerin fiili dolaşım oranı değişebilir
Yeni hesaplama yöntemi sonrasında bazı şirketlerin MKK tarafından açıklanan fiili dolaşımdaki pay oranlarında değişiklik görülebilir.
Özellikle %10 ve üzeri büyük ortağı bulunan, yönetici paylarının yüksek olduğu veya serbest fonlar ve başka halka açık şirketler üzerinden dolaylı ortaklık ilişkileri bulunan şirketlerde değişim daha belirgin olabilir.
Şirket bazında net etkinin görülebilmesi için MKK’nın yeni oranları yayımlaması gerekecek.
Yeni oranlar 11 Eylül’den itibaren günlük açıklanacak
Fiili dolaşımdaki pay adedi ve fiili dolaşım oranı 11 Eylül 2026 tarihinden itibaren MKK tarafından günlük olarak hesaplanacak ve kamuoyuna duyurulacak.
Borsa İstanbul’da işlem gören şirketler de fiili dolaşım kriterlerine giren gerçek ve tüzel kişilerin kimlik ve unvan bilgilerini her ayın ilk iş günü MKK’ya bildirecek.
Yatırımcı açısından ne değişecek?
Özellikle fiili dolaşımı düşük şirketlerde 11 Eylül sonrasında açıklanacak yeni oranlar daha yakından takip edilecek.
- Büyük yatırımcı hareketleri daha görünür olacak.
- Fiili dolaşım oranları şirket bazında yeniden şekillenebilecek.
- Halka açıklık ile gerçekten işlem görebilir pay miktarı arasındaki fark daha net izlenebilecek.
Analiz ve değerlendirme
Gelişmenin olası etkileri
SPK’nın iki kararı birlikte değerlendirildiğinde ortaklık yapısının ve piyasada gerçekten dolaşımda bulunan pay miktarının daha görünür hale getirilmesi amaçlanıyor. Özellikle düşük fiili dolaşıma sahip ve büyük ortak ağırlığının yüksek olduğu şirketlerde yeni hesaplamalar daha yakından izlenecek.
Büyük ortak hareketleri daha görünür olacak
%3 seviyesinden başlayan pay sahipliği bildirimleri, önemli ortaklık değişimlerinin daha erken aşamada izlenmesini sağlayabilir.
Fiili dolaşım oranları yeniden şekillenebilir
Dolaylı ortaklıkların da dikkate alınması, mevcut fiili dolaşım oranları ile 11 Eylül sonrasında açıklanacak oranlar arasında bazı şirketlerde fark oluşmasına neden olabilir.
Likidite açısından önemli olabilir
Fiili dolaşım oranı piyasada gerçekten işlem görebilecek pay miktarını anlamak açısından önemli bir gösterge. Yeni hesaplama özellikle düşük halka açıklık ve yoğun ortaklık yapısına sahip şirketlerde daha kritik hale gelebilir.
Haber hakkında kısa cevaplar
SPK’nın yüzde 3 pay bildirimi düzenlemesi ne anlama geliyor?
Borsada işlem gören şirketlerde doğrudan pay veya oy hakkının %3 ve üzerine çıkması, bildirim ve açıklama süreçleri açısından daha görünür hale gelecek.
Fiili dolaşım oranı nedir?
Bir şirketin sermayesinde piyasada gerçekten işlem görebilir durumda bulunan payların toplam sermayeye oranını ifade eder.
Fiili dolaşım oranı neden değişecek?
Yeni hesaplamada büyük ortak payları, yönetici payları, geri alınan paylar, hukuken kısıtlı paylar ve bazı dolaylı ortaklıklar fiili dolaşım dışında tutulacak.
Serbest fonlar fiili dolaşım hesabını etkileyebilir mi?
Evet. Serbest ve serbest özel fonlar üzerinden oluşan bazı dolaylı ortaklıklar da yeni hesaplamada dikkate alınacak.
Yeni fiili dolaşım oranları ne zaman açıklanacak?
MKK, yeni fiili dolaşım adedi ve oranlarını 11 Eylül 2026 tarihinden itibaren günlük olarak hesaplayıp açıklayacak.
Hangi şirketlerin fiili dolaşım oranı daha çok değişebilir?
Büyük ortak payı yüksek, yönetici payları yoğun veya serbest fonlar ve diğer halka açık şirketler üzerinden dolaylı ortaklık ilişkileri bulunan şirketlerde değişim daha belirgin olabilir.
Bu düzenleme yatırımcı açısından neden önemli?
Büyük ortak hareketlerinin daha görünür hale gelmesi ve gerçek işlem görebilir pay miktarının daha net hesaplanması, likidite ve ortaklık yapısını değerlendirirken yatırımcılara daha ayrıntılı veri sağlayabilir.
Bu içerik resmî duyurular, şirket açıklamaları ve piyasa verileri temel alınarak hazırlanır; yatırım tavsiyesi değildir. İçerik üretim sürecimiz, kaynak politikamız ve düzeltme yaklaşımımız için editoryal ilkeler sayfamıza bakabilirsiniz.
Bu haberle ilgili diğer içerikler
İlgili Haberler
Piyasa Gündemi →Okumaya devam edin
2002'den bu yana Borsa İstanbul'u takip eden, 2022'den beri sosyal medyada finans içerikleri üreten Hoca İle Borsa kurucusu. Halka arz, temettü ve KAP bildirimleri alanlarında yazmaktadır.
Tüm yazıları