Halka Arz İncelemesi
Yeşil Global Enerji A.Ş. Halka Arzı
Taslak izahname verilerine göre hazırlanmış özet halka arz sayfası
Taslakta Henüz Açıklanmayan Bilgiler
Halka arz tarihi, fiyat aralığı, tahsisat oranları, tahsisat lotları ve dağıtılacak olası pay miktarı netleşmediği için ana alanlarda boş bırakılmıştır. Kaynak dosyada halka arz tarihi ve fiyat alanlarında 'Hazırlanıyor' ifadesi yer aldığı için bu alanlar boş bırakılmıştır. Kaynak dosyada tahsisat grupları açıklanmış ancak oran ve lot bilgileri verilmemiştir. 2024/6 finansal verileri altı aylık dönemi kapsadığı için tam yıl verileriyle doğrudan kıyaslanmamalıdır. Halka arzda sermaye artırımı ve ortak satışları birlikte bulunduğu için şirket kasasına yalnızca sermaye artırımı kaynaklı bölümün gireceği unutulmamalıdır. Yenilenebilir enerji sektöründe kurulu güç, santral bazlı üretim verileri, elektrik satış fiyatları, finansal borçlar, kapasite faktörü ve yatırım projelerinin geri dönüşü onaylı izahnameyle ayrıca kontrol edilmelidir.
Şirket Hakkında
Yeşil Global Enerji A.Ş., temelleri 2007 yılında atılan ve yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üretimi gerçekleştiren Yeşil Holding bünyesinde faaliyet gösteren bir temiz enerji şirketidir. Şirket özellikle atık gazından yani çöp gazından elektrik üretimi alanında güçlü bir portföye sahiptir. Genel merkezinin Zeytinburnu / İstanbul’da bulunduğu, sektörünün yenilenebilir enerji üretimi olduğu paylaşılmıştır. Faaliyet alanları arasında biyokütle ve çöp gazı, rüzgâr ve jeotermal enerji yer almaktadır. Şirketin işletmedeki ve projeksiyon aşamasındaki temiz enerji kurulu güç kapasitesinin 155,85 MW seviyesine ulaştığı belirtilmiştir. Çöp gazı tarafında İstanbul Şile’de bulunan 19,81 MW kapasiteli Kömürcüoda Santrali ile Odayeri, Solaklar ve Dilovası gibi bölgelerde elektrik üretim tesisleri bulunduğu paylaşılmıştır. Rüzgâr enerjisi portföyünde Çerkeş RES, Poyrazgölü RES, Hamsi RES, Karamürsel RES ve Fener RES gibi projeler yer almaktadır. Jeotermal enerji tarafında da yatırım süreçleri yürütüldüğü belirtilmiştir. Ortaklık yapısında Yeşil Holding iştirakleri ve ilişkili ortaklıkların bulunduğu, Yeşil Yatırım Holding, Yeşil Yapı Endüstrisi A.Ş. ve Yeşil Holding A.Ş.’nin pay sahipleri arasında yer aldığı paylaşılmıştır. Kayıtlı sermaye tavanının 5.000.000.000 TL, çıkarılmış sermayenin ise 182.750.000 TL seviyesine yükseltildiği belirtilmiştir. Yenilenebilir enerji üretimi sektöründe şirket performansı; kurulu güç, üretim verimliliği, elektrik satış fiyatları, kapasite faktörü, finansman maliyetleri, santral bakım giderleri ve yeni yatırım projelerinin geri dönüşüyle yakından ilişkilidir.
Ortaklık ve Yönetim Yapısı
Yeşil Global Enerji A.Ş. pay sahipleri, yönetimi ve grup bağlantıları
Yeşil Global Enerji A.Ş., temelleri 2007 yılında atılan ve yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üretimi gerçekleştiren Yeşil Holding bünyesinde faaliyet gösteren bir temiz enerji şirketidir.
Ortaklık yapısında Yeşil Holding iştirakleri ve ilişkili ortaklıkların bulunduğu, Yeşil Yatırım Holding, Yeşil Yapı Endüstrisi A.Ş. ve Yeşil Holding A.Ş.’nin pay sahipleri arasında yer aldığı paylaşılmıştır.
Halka Arzda Pay Satması Planlanan Ortaklar
- Ortak Satışı: 2.213.575 Lot (Lia Invest LLC)
- Ortak Satışı: 2.658.375 Lot (Yeşil Holding A.Ş.)
- Ortak Satışı: 2.078.050 Lot (Yeşil Yapı Endüstrisi A.Ş.)
Bu liste, halka arzda pay satması planlanan mevcut ortakları gösterir; tek başına şirketin kontrol sahibini veya halka arz sonrasındaki kesin ortaklık oranlarını göstermez.
Öne Çıkan Noktalar
Planlanan halka açıklık oranı orta seviyededir.
Payların Yıldız Pazar'da işlem görmesi planlanmaktadır.
Üç farklı ortak için 5 gün boyunca günlük alım emri taahhüdü yer almaktadır.
Fon kullanımında enerji yatırımlarının finansmanı ana başlık olarak öne çıkmaktadır.
Halka Arz Şekli
Taslak İzahnameFon Kullanım Yeri
Fon Kullanımına İlişkin Değerlendirme
Yeşil Global Enerji halka arzında sermaye artırımı ve ortak satışları birlikte yer almaktadır. Sermaye artırımı yoluyla ihraç edilecek 30.000.000 lot paydan sağlanacak kaynağın şirket bünyesine girmesi beklenirken, Lia Invest LLC, Yeşil Holding A.Ş. ve Yeşil Yapı Endüstrisi A.Ş.’ye ait ortak satışlarından doğacak kaynak şirket kasasına girmeyecektir. Fon kullanımında en büyük pay enerji sektöründeki yatırımların finansmanına ayrılmıştır. Yenilenebilir enerji üretimi alanında faaliyet gösteren bir şirket için bu kaynak; biyokütle, çöp gazı, rüzgâr ve jeotermal enerji projelerinde kapasite artışı, yeni proje geliştirme, ekipman yatırımı ve üretim verimliliği açısından önemlidir. İşletme sermayesine ayrılan bölüm şirket ve bağlı ortaklıkların günlük faaliyet döngüsünü destekleyebilir. Finansal borç anapara ve faiz ödemelerine ayrılan kaynak ise finansman giderlerini azaltma ve bilanço esnekliğini artırma potansiyeli taşır.
Finansal Görünüm
2024/6 - 2023 - 2022| Kalem | 2024/6 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| Hasılat | 1,1 Milyar TL | 2,6 Milyar TL | 3,4 Milyar TL |
| Brüt Kâr | 437,4 Milyon TL | 632,6 Milyon TL | 1,1 Milyar TL |
Finansal Değerlendirme
Sunulan finansal tablolar itibarıyla 2023 yılında hasılatın 2022’ye göre gerilediği, brüt kâr tarafında da aynı dönemde belirgin düşüş yaşandığı dikkat çekiyor. Bu tablo, üretim miktarı, elektrik satış fiyatları, santral portföyü, operasyonel maliyetler, finansman giderleri veya piyasa koşullarının kârlılık üzerinde baskı oluşturmuş olabileceğini düşündürür. 2024/6 verileri altı aylık dönemi kapsadığı için 2023 ve 2022 tam yıl verileriyle doğrudan karşılaştırılmamalıdır. Buna rağmen 2024/6 döneminde brüt kârın 2023 tam yıl brüt kârının önemli bir kısmına ulaşması, yılın ilk yarısında operasyonel görünümün toparlanma sinyali verip vermediğinin onaylı izahname üzerinden ayrıca incelenmesini gerektirir. Yenilenebilir enerji üretimi sektöründe finansal sonuçlar; kurulu güç, kapasite faktörü, üretim miktarı, elektrik satış fiyatları, YEKDEM veya serbest piyasa satış yapısı, bakım giderleri, finansman maliyetleri ve santral bazlı verimlilikle doğrudan bağlantılıdır. Bütünlüklü bir Yeşil Global Enerji analizi için hasılat ve brüt kârla yetinmeyip net kâr, faaliyet kârı, FAVÖK, nakit akışı, borçluluk, santral bazlı üretim performansı, yatırım geri dönüş süresi ve finansal borç ödemelerinin kârlılığa etkisi gibi başlıkları da birlikte izlemek gerekir.
Yeşil Global Enerji A.Ş. Halka Arzında Değerlendirilmesi Gereken Riskler
Aşağıdaki başlıklar, halka arzın kamuya açık yapısından (arz şekli, halka açıklık oranı, taahhütler, finansal görünüm ve faaliyet sektörü) türetilen genel risk değerlendirmeleridir. Bağlayıcı ve tam risk faktörleri şirketin resmî izahnamesinde yer alır.
Halka arzda sermaye artırımının yanı sıra ortak satışı da bulunduğundan (yaklaşık %19 ortak satışı), şirket kasasına girecek tutar ile ortaklara ödenecek kısmın ayrı değerlendirilmesi gerekir.
Planlanan halka açıklık oranı görece düşük (%20). Dolaşımdaki pay miktarının sınırlı olması, işlem hacminin düşük kalmasına ve fiyatın sert dalgalanmasına yol açabilir.
Taslak izahnamede fiyat istikrarı işlemi öngörülmüyor. Bu, payların işlem görmeye başlamasından sonra fiyatın tamamen piyasa koşullarına bırakılacağı; arz fiyatının altına inişlerde destekleyici bir alım mekanizmasının bulunmayacağı anlamına gelir.
Son tam yıl finansallarında hasılat tarafında gerileme dikkat çekiyor. Bu eğilimin geçici mi yoksa kalıcı mı olduğu; maliyet yapısı, talep koşulları ve marj gelişimiyle birlikte takip edilmelidir.
Düzenleyici çerçevedeki değişiklikler, enerji fiyatlarındaki dalgalanma, proje finansmanı yükü ve üretim sürekliliği, enerji şirketlerinde dikkatle izlenmesi gereken unsurlardır.
Süreç taslak izahname aşamasında olduğundan halka arz tarihi ve fiyat aralığı netleşmemiştir. Nihai koşullar SPK onayının ardından yayımlanacak izahname ile belirlenecektir.
Pay fiyatının arz sonrası seyri; piyasa geneli, sektör algısı ve makroekonomik koşullara bağlıdır. Geçmiş halka arz performansları bu arz için gösterge oluşturmaz.
Sıkça Sorulan Sorular
Yeşil Global Enerji A.Ş. halka arzında dağıtım yöntemi nedir?
Taslak izahnameye göre dağıtım yöntemi: Bireysele eşit dağıtım.
Yeşil Global Enerji A.Ş. halka arzında kaç lot satışa sunulacak?
Halka arzda satışa sunulması planlanan pay miktarı: 36.950.000 Lot.
Yeşil Global Enerji A.Ş. halka arzının aracı kurumu hangisi?
Aracı kurum: Bulls Yatırım Menkul Değerler A.Ş. İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş..
Yeşil Global Enerji A.Ş. payları hangi pazarda işlem görecek?
Payların Yıldız Pazar'da işlem görmesi planlanmaktadır.
Yeşil Global Enerji A.Ş. halka açıklık oranı nedir?
Planlanan halka açıklık oranı: %20.
Yeşil Global Enerji A.Ş. halka arzında dikkat edilmesi gereken riskler neler?
Yeşil Global Enerji A.Ş. halka arzında öne çıkan risk başlıkları arasında arz yapısı riski, likidite ve halka açıklık riski, fiyat istikrarı riski yer alır. Ayrıntılı değerlendirme sayfadaki risk bölümünde; bağlayıcı risk faktörleri ise resmî izahnamede yer alır.
Yeşil Global Enerji A.Ş. kime ait ve kim tarafından yönetiliyor?
Yeşil Global Enerji A.Ş., temelleri 2007 yılında atılan ve yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üretimi gerçekleştiren Yeşil Holding bünyesinde faaliyet gösteren bir temiz enerji şirketidir. Ortaklık yapısında Yeşil Holding iştirakleri ve ilişkili ortaklıkların bulunduğu, Yeşil Yatırım Holding, Yeşil Yapı Endüstrisi A.Ş. ve Yeşil Holding A.Ş.’nin pay sahipleri arasında yer aldığı paylaşılmıştır.
Bu sayfadaki bilgiler taslak izahname/halka arz sürecine dair genel bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Kesin bilgiler onaylı izahname ile açıklanır.