Halka Arz İncelemesi
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. Halka Arzı
Taslak izahname verilerine göre hazırlanmış özet halka arz sayfası
Taslakta Henüz Açıklanmayan Bilgiler
Halka arz tarihi, fiyat aralığı ve tahsisat oranları netleşmediği için bu alanlar ana içerikte öne çıkarılmamalıdır. Kullanıcının paylaştığı güncel BIST işlem bilgisi ile taslak izahname sayfasındaki pazar bilgisi farklı değerlendirilebileceği için nihai sayfada onaylı kaynakla ayrıca kontrol edilmelidir.
Şirket Hakkında
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş., yenilenebilir enerji kaynaklarına dayalı elektrik üretimi yapan, güneş ve rüzgar enerjisi santralleri kurup işleten bir enerji şirketidir. Şirketin faaliyetleri GES ve RES yatırımları, elektrik üretimi ve enerji portföyünün büyütülmesi etrafında şekillenmektedir. Şirketin geçmişinin 1978 yılında Ersipahi Makine olarak başladığı, 2020 yılında enerji sektörüne yöneldiği belirtilmektedir. Merkez ofisi Dudullu OSB Mahallesi, 1. Cadde No:3, Ümraniye / İstanbul adresindedir. Şirketin toplamda 103 MW GES ve 24 MW RES kurulu güce sahip olduğu, faaliyetlerini EPDK lisanslı ve YEKDEM avantajına sahip santrallerle sürdürdüğü bilgisi paylaşılmıştır. Yönetim ve ortaklık yapısında İdris Çakır ve Mesut Altan’ın her birinin şirket sermayesinde %39,99 paya sahip olduğu belirtilmektedir. Yenilenebilir enerji sektöründe şirket performansı; kurulu güç, santral verimliliği, elektrik satış fiyatları, YEKDEM gelirleri, finansman maliyetleri, döviz kuru, bakım giderleri ve yeni kapasite yatırımlarıyla yakından ilişkilidir. Bu nedenle Birleşim Yeşil Enerji halka arzı değerlendirilirken finansal verilerin yanında GES/RES portföyü, borçluluk seviyesi, kapasite artırımı, yenileme yatırımları ve enerji fiyatlarındaki döngü birlikte ele alınmalıdır.
Ortaklık ve Yönetim Yapısı
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. pay sahipleri, yönetimi ve grup bağlantıları
Yönetim ve ortaklık yapısında İdris Çakır ve Mesut Altan’ın her birinin şirket sermayesinde %39,99 paya sahip olduğu belirtilmektedir.
Halka Arzda Pay Satması Planlanan Ortaklar
- Ortak Satışı: 19.250.000 Lot (Mesut Altan)
- Ortak Satışı: 19.250.000 Lot (İdris Çakın)
Bu liste, halka arzda pay satması planlanan mevcut ortakları gösterir; tek başına şirketin kontrol sahibini veya halka arz sonrasındaki kesin ortaklık oranlarını göstermez.
Öne Çıkan Noktalar
Planlanan halka açıklık oranı sınırlı-orta seviyede değerlendirilebilir.
Taslak izahname verisinde payların Yıldız Pazar'da işlem görmesi planlanmaktadır.
Kaynağın finansal yapı, organik büyüme, üretim kapasitesi artışı ve yenileme yatırımlarında kullanılması planlanmaktadır.
Taslak izahnamede fiyat istikrarı uygulaması planlanmadığı belirtilmektedir.
Halka Arz Şekli
Taslak İzahnameFon Kullanım Yeri
Fon Kullanımına İlişkin Değerlendirme
Birleşim Yeşil Enerji halka arzında fon kullanım planı, finansal yapının güçlendirilmesi, organik büyüme, elektrik üretim kapasitesi artışı ve yenileme yatırımları etrafında şekilleniyor. Yenilenebilir enerji şirketlerinde kapasite artışı; üretim hacmi, elektrik satış geliri ve uzun vadeli nakit akışı açısından kritik bir başlıktır. Finansal yapının güçlendirilmesi ve finansman maliyetlerinin azaltılması için ayrılan kaynak, kredi yükünün ve finansman giderlerinin daha yönetilebilir hâle gelmesine katkı sağlayabilir. Organik büyüme finansmanı, yeni GES ve RES projeleri ya da mevcut portföyün genişletilmesi açısından takip edilmelidir. Yenileme yatırımları ise santral verimliliği, bakım maliyetleri ve üretim sürekliliği açısından önemlidir. Halka arzda sermaye artırımıyla birlikte Mesut Altan ve İdris Çakın’a ait ortak satışları da bulunduğu için, şirkete aktarılacak kaynak ile ortak satışından doğacak tutar ayrı değerlendirilmelidir.
Finansal Görünüm
2023/9 - 2022 - 2021| Kalem | 2023/9 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| Hasılat | 361,9 Milyon TL | 376,5 Milyon TL | 92,4 Milyon TL |
| Brüt Kâr | 130,5 Milyon TL | 139,8 Milyon TL | 46,5 Milyon TL |
Finansal Değerlendirme
Finansal görünümde 2022 yılında hasılat ve brüt kârın 2021’e göre güçlü şekilde arttığı dikkat çekiyor. 2023/9 rakamları yalnızca dokuz aylık dönemi yansıttığından tam yıl finansallarıyla bire bir kıyaslamak sağlıklı olmaz. Yenilenebilir enerji şirketlerinde finansal sonuçlar; kurulu güç, üretim miktarı, santral verimliliği, elektrik fiyatları, YEKDEM gelirleri, döviz kuru, finansman maliyetleri, bakım giderleri ve yeni kapasite yatırımlarıyla doğrudan bağlantılıdır. Bütünlüklü bir Birleşim Yeşil Enerji analizi için hasılat ve brüt kârla yetinmeyip net kâr, faaliyet kârı, nakit akışı, borçluluk, kredi geri ödeme takvimi, kur riski, santral portföyü ve kapasite artışı yatırımlarının geri dönüş süresi gibi başlıkları da birlikte izlemek gerekir.
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. Halka Arzında Değerlendirilmesi Gereken Riskler
Aşağıdaki başlıklar, halka arzın kamuya açık yapısından (arz şekli, halka açıklık oranı, taahhütler, finansal görünüm ve faaliyet sektörü) türetilen genel risk değerlendirmeleridir. Bağlayıcı ve tam risk faktörleri şirketin resmî izahnamesinde yer alır.
Halka arzda sermaye artırımının yanı sıra ortak satışı da bulunduğundan (yaklaşık %33 ortak satışı), şirket kasasına girecek tutar ile ortaklara ödenecek kısmın ayrı değerlendirilmesi gerekir.
Planlanan halka açıklık oranı görece düşük (%20,02). Dolaşımdaki pay miktarının sınırlı olması, işlem hacminin düşük kalmasına ve fiyatın sert dalgalanmasına yol açabilir.
Taslak izahnamede fiyat istikrarı işlemi öngörülmüyor. Bu, payların işlem görmeye başlamasından sonra fiyatın tamamen piyasa koşullarına bırakılacağı; arz fiyatının altına inişlerde destekleyici bir alım mekanizmasının bulunmayacağı anlamına gelir.
Elektrik üretim ve dağıtımında tarife düzenlemeleri, kapasite kullanımı, tahsilat performansı ve altyapı yatırım gereksinimi, gelir ve kârlılık üzerinde risk oluşturur.
Süreç taslak izahname aşamasında olduğundan halka arz tarihi ve fiyat aralığı netleşmemiştir. Nihai koşullar SPK onayının ardından yayımlanacak izahname ile belirlenecektir.
Pay fiyatının arz sonrası seyri; piyasa geneli, sektör algısı ve makroekonomik koşullara bağlıdır. Geçmiş halka arz performansları bu arz için gösterge oluşturmaz.
Sıkça Sorulan Sorular
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. halka arzında dağıtım yöntemi nedir?
Taslak izahnameye göre dağıtım yöntemi: Bireysele eşit dağıtım.
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. halka arzında kaç lot satışa sunulacak?
Halka arzda satışa sunulması planlanan pay miktarı: 115.500.000 Lot.
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. halka arzının aracı kurumu hangisi?
Aracı kurum: İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş..
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. payları hangi pazarda işlem görecek?
Payların Yıldız Pazar'da işlem görmesi planlanmaktadır.
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. halka açıklık oranı nedir?
Planlanan halka açıklık oranı: %20,02.
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. halka arzında dikkat edilmesi gereken riskler neler?
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. halka arzında öne çıkan risk başlıkları arasında arz yapısı riski, likidite ve halka açıklık riski, fiyat istikrarı riski yer alır. Ayrıntılı değerlendirme sayfadaki risk bölümünde; bağlayıcı risk faktörleri ise resmî izahnamede yer alır.
Birleşim Yeşil Enerji A.Ş. kime ait ve kim tarafından yönetiliyor?
Yönetim ve ortaklık yapısında İdris Çakır ve Mesut Altan’ın her birinin şirket sermayesinde %39,99 paya sahip olduğu belirtilmektedir.
Bu sayfadaki bilgiler taslak izahname/halka arz sürecine dair genel bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Kesin bilgiler onaylı izahname ile açıklanır.