Halka Arz İncelemesi
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. Halka Arzı
Taslak izahname verilerine göre hazırlanmış özet halka arz sayfası
Taslakta Henüz Açıklanmayan Bilgiler
Halka arz tarihi ve fiyat aralığı netleşmediği için bu alanlar ana içerikte öne çıkarılmamalıdır.
Şirket Hakkında
Beşler Makarna Un İrmik Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş., Gaziantep 2. Organize Sanayi Bölgesi’nde faaliyet gösteren, un, irmik ve makarna üretimi alanında Türkiye’nin önemli sanayi kuruluşlarından biridir. Şirketin kuruluş yılı 1993 olarak belirtilmekte olup faaliyetlerine un üretimiyle başlamıştır. Günlük 2.100 ton un üretim kapasitesine sahip olan şirket, makarna ve irmik üretimini de yüksek kapasiteli tesislerde gerçekleştirmektedir. Beşler Makarna’nın 1.000’den fazla çalışanı bulunduğu, yaklaşık 80 ülkeye ihracat yaptığı ve Amerika, Avrupa, Afrika ile Ortadoğu pazarlarına ürün gönderdiği belirtilmektedir. Şirketin üretim süreçlerinde ISO 9001:2015, ISO 22000:2018, Helal ve Kosher gibi kalite ve gıda güvenliği belgeleri bulunmaktadır. Beşler, Santa Sophia, Pastacity, Cinque Stelle, Donatella ve Gonca markaları şirketin ürün portföyünde yer almaktadır. Un ve makarna sektöründe şirket performansı; buğday fiyatları, ihracat talebi, kapasite kullanımı, enerji maliyetleri, lojistik altyapı, kur hareketleri ve gıda güvenliği standartlarıyla yakından ilişkilidir. Bu nedenle Beşler Makarna halka arzı değerlendirilirken finansal verilerin yanında ihracat kapasitesi, marka portföyü, GES yatırımı, borçluluk seviyesi ve küresel gıda piyasalarındaki döngü birlikte ele alınmalıdır.
Ortaklık ve Yönetim Yapısı
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. pay sahipleri, yönetimi ve grup bağlantıları
Halka Arzda Pay Satması Planlanan Ortaklar
- Ortak Satışı: 1.500.000 Lot (Abdullah Çakmak)
- Ortak Satışı: 455.000 Lot (Ömer Çakmak)
- Ortak Satışı: 455.000 Lot (Züleyha Çakmak)
- Ortak Satışı: 455.000 Lot (Yusuf Çakmak)
- Ortak Satışı: 1.500.000 Lot (Mehmet Sinan Çakmak)
Bu liste, halka arzda pay satması planlanan mevcut ortakları gösterir; tek başına şirketin kontrol sahibini veya halka arz sonrasındaki kesin ortaklık oranlarını göstermez.
Öne Çıkan Noktalar
Planlanan halka açıklık oranı orta seviyede değerlendirilebilir.
Payların Ana Pazar'da işlem görmesi planlanmaktadır.
Yurt içi bireysel yatırımcıya %70, yurt içi kurumsal yatırımcıya %30 tahsisat planlanmaktadır.
Brüt halka arz gelirinin belirli bir bölümüyle fiyat istikrarı planlanmaktadır.
Halka Arz Şekli
Taslak İzahnameFon Kullanım Yeri
Fon Kullanımına İlişkin Değerlendirme
Beşler Makarna tarafında halka arzdan sağlanacak kaynağa dair planın en büyük bölümü GES yatırımına ayrılmış durumda. Un, irmik ve makarna üretimi gibi enerji yoğun sanayi faaliyetlerinde elektrik maliyetleri üretim kârlılığı üzerinde belirleyici olabildiği için GES yatırımı, uzun vadede maliyet kontrolü ve operasyonel sürdürülebilirlik açısından önemli bir başlık olarak izlenmelidir. Finansal borçluluk seviyesinin azaltılmasına ayrılan pay, bilanço üzerindeki finansman yükünün hafifletilmesi ve nakit akışının daha dengeli yönetilmesi açısından destekleyici olabilir. İşletme sermayesi başlığı; buğday ve diğer hammadde alımları, stok yönetimi, ihracat operasyonları ve günlük üretim döngüsünün finansmanı için önem taşır. Damperli çekici tırların yenilenmesi ise lojistik verimlilik ve sevkiyat kapasitesi açısından katkı sağlayabilir. Halka arzda sermaye artırımıyla birlikte birden fazla ortağa ait mevcut pay satışı da bulunduğu için, şirketin kullanabileceği net kaynak ile ortak satışından doğacak tutar ayrı değerlendirilmelidir.
Finansal Görünüm
2025/6 - 2024 - 2023| Kalem | 2025/6 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| Hasılat | 3,8 Milyar TL | 8,3 Milyar TL | 8,4 Milyar TL |
| Brüt Kâr | 505,6 Milyon TL | 571,0 Milyon TL | 664,9 Milyon TL |
Finansal Değerlendirme
İzahnamede paylaşılan finansal verilere göre 2024 yılında hasılatın 2023’e göre sınırlı gerilediği, brüt kâr tarafında ise daha belirgin bir düşüş yaşandığı anlaşılıyor. Bu durum; hammadde maliyetleri, ihracat fiyatlaması, kur hareketleri, enerji giderleri, lojistik maliyetleri veya ürün karması tarafının ayrıca incelenmesi gerektiğine işaret edebilir. Öte yandan 2025/6 verisi altı aylık ara dönemi kapsıyor; tam yıl finansallarıyla doğrudan karşılaştırmak bu yüzden yanıltıcı olabilir. Un, irmik ve makarna üretiminde finansal sonuçlar; buğday fiyatları, rekolte, ihracat talebi, kur seviyesi, enerji maliyetleri, kapasite kullanımı, lojistik giderleri ve global gıda emtia fiyatlarıyla yakından ilişkilidir. Hasılat ve brüt kâr resmin yalnızca bir bölümünü gösterir; Beşler Makarna incelenirken net kâr, faaliyet kârı, nakit akışı, borçluluk, ihracat payı, stok yönetimi, GES yatırımının maliyetlere etkisi ve üretim kapasitesinin kullanım oranı de hesaba katılmalıdır.
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. Halka Arzında Değerlendirilmesi Gereken Riskler
Aşağıdaki başlıklar, halka arzın kamuya açık yapısından (arz şekli, halka açıklık oranı, taahhütler, finansal görünüm ve faaliyet sektörü) türetilen genel risk değerlendirmeleridir. Bağlayıcı ve tam risk faktörleri şirketin resmî izahnamesinde yer alır.
Arz büyüklüğünün tamamı şirkete kaynak olarak dönmez; yapının ortak satışı içeren bölümünden (yaklaşık %10) doğan gelir satan ortaklara aittir. Şirkete girecek net tutar bu nedenle daha düşüktür.
Planlanan halka açıklık oranı görece düşük (%23,35). Dolaşımdaki pay miktarının sınırlı olması, işlem hacminin düşük kalmasına ve fiyatın sert dalgalanmasına yol açabilir.
Gıda ve tarım faaliyetlerinde hammadde (emtia) fiyatları, hava/iklim koşulları, gıda güvenliği düzenlemeleri ve tedarik zinciri maliyetleri başlıca risk unsurlarıdır.
Süreç taslak izahname aşamasında olduğundan halka arz tarihi ve fiyat aralığı netleşmemiştir. Nihai koşullar SPK onayının ardından yayımlanacak izahname ile belirlenecektir.
Borsa yatırımlarının doğası gereği sermaye kaybı riski vardır. Arz sonrası fiyat, arz fiyatının altına inebilir; yatırım kararı risk ve getiri tercihlerine göre verilmelidir.
Sıkça Sorulan Sorular
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. halka arzında dağıtım yöntemi nedir?
Taslak izahnameye göre dağıtım yöntemi: Bireysele eşit dağıtım.
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. halka arzında kaç lot satışa sunulacak?
Halka arzda satışa sunulması planlanan pay miktarı: 44.365.000 Lot.
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. halka arzının aracı kurumu hangisi?
Aracı kurum: Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş..
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. payları hangi pazarda işlem görecek?
Payların Ana Pazar'da işlem görmesi planlanmaktadır.
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. halka açıklık oranı nedir?
Planlanan halka açıklık oranı: %23,35.
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. halka arzında dikkat edilmesi gereken riskler neler?
Beşler Makarna Un İrmik Gıda San. ve Tic. A.Ş. halka arzında öne çıkan risk başlıkları arasında arz yapısı riski, likidite ve halka açıklık riski, sektörel riskler yer alır. Ayrıntılı değerlendirme sayfadaki risk bölümünde; bağlayıcı risk faktörleri ise resmî izahnamede yer alır.
Bu sayfadaki bilgiler taslak izahname/halka arz sürecine dair genel bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir. Kesin bilgiler onaylı izahname ile açıklanır.